【国盛机械 | 深度】三一重工：国内底部反转、海外极具潜力，公司从中国金牌迈向全球金牌

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🥇 - 国内：今年国内混凝土底部，明年跌无可跌；起重机这块也没有塔机拖后腿，具备比较优势；挖机国内绝对领先，率先受益国内这一波周期上行。 🥇 - 海外：海外的产能布局、收入规模、海外占比、海外盈利能力、海外后市场服务能力均领先同业。 🥇- 看利润弹性：    上一轮周期高点是 2020 年，对应的三一重工净利率为 16% ，其他三大龙头徐工机械、中联、柳工的净利率分别为 5% 、 11% 、 6% ， 三一重工领先行业 。     今年上半年三一重工、徐工机械、中联、柳工的海外收入分别为 237 、 219 、 120 、 77 亿元，海外营收占比分别为 61% 、 44% 、 49% 、 48% ， 三一重工领先行业 。    这一轮相比上一轮而言，海外占比提升明显，而海外的盈利能力显著高于国内，三一重工海外毛利率是 31.7% ，国内毛利率是 22.8% ，海外毛利率高于国内 8.9 个百分 ………………………………