主要观点总结
本文分析了市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段的情况，阐述了政策驱动与主题轮动的重要性。文章讨论了A股开年调整的原因及市场动态，包括政策变化、市场走势、行业配置等方面的分析。
关键观点总结
关键观点1: 市场正处于“强预期，弱现实”的赛点
市场呈现出政策态度转向、未来预期改善的一面，同时政策生效需要时间，市场呈现出“弱现实”的状态。政策出台节奏和力度会根据经济现状进行调整。
关键观点2: A股开年的调整
近期A股出现调整，背后的原因包括微观结构的因素、岁末年初的调仓需求、春节前实体企业的流动性需求等。与H股市场的表现进行对比，A股市场的调整幅度及融资盘的情况也被进行了分析。
关键观点3: 市场走势及行业配置建议
市场在指数级别行情告一段落后往往会有回调。目前市场的调整幅度小于2019年春节后行情，大于2020年的年中行情。行业配置方面，建议把握政策驱动与主题轮动，关注信创和消费阶段的大波动，重视恒生互联网。
关键观点4: 国内国际动态
文章还分析了国内外的经济金融形势，包括国内的政策跟踪和行业的动态，以及国际的地缘政治冲突和经济形势。
关键观点5: 风险提示
文章最后提醒注意地缘冲突、海外通胀持续性、流动性收紧等可能出现的超预期情况。
文章预览
市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，类似23H1的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待。 市场思考：如何看待A股开年调整？ 我们在《元旦与春节：跨年行情的节奏感》（20241229）提示： 春节后的表现往往要好于节前。 1）近期A股出现了明显调整，H股市场表现相对稳定，背后可能是微观结构的因素作用——岁末年初跨过考核窗口期有调仓的需求、春节前实体企业的流动性需求较大导致节前日历效应普遍偏弱等。 2）19年至今三轮指数行情中的融资盘对比。 2019年
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