非银同业存款降价，重要货基有多少外溢资金？——12月流动性月报

主要观点总结

本文主要是关于非银同业存款利率自律管理的讨论，包括同业活期存款、配置存单、非银融出等方面的内容。同时，也对11月资金面和流动性进行了回顾，以及对12月的资金缺口进行了预判。文章还包含了一些风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 非银同业存款降价的影响

同业存款大幅降价后，对于存单等短端资产的配置或有所增强，需关注替代性同业存款收益下降后，存单定价的可能变化。

关键观点2: 11月资金面和流动性回顾

介绍了11月资金波动情况、流动性总量、公开市场操作等方面的情况。

关键观点3: 12月缺口预判

分析了12月的刚性缺口、外生冲击、财政因素等，并综合判断央行对冲措施及资金压力情况。

关键观点4: 风险提示

指出可能存在的流动性超预期收紧的风险。

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 11月28日《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》将非银同业活期存款利率纳入自律管理，同业活期及同业约期存款利率分别被限制在7天逆回购利率和超额存款准备金利率之下。同业存款大幅降价后，从替代性角度考虑，本文对于非银存款的外溢情况以及短端资产的定价影响着重展开讨论。 （1）同业定期： 此前部分机构或考虑将同业活期转为同业定期，并在定期协议里面附加“可无条件提前支取”条款，规避“限制资产”的指标问题。参照有关规定，当前普通货基、现金管理类产品、重要货基投资于有固定期限银行存款的比例不得超过基金资产净值的30%、10%、5%；根据协议可提前支取的银行存款，普通货基和现金类理财不受比例限制，重要货基不得超过基金资产净值的50%。但自律机制倡议中同业约 ………………………………