主要观点总结
本文讨论了关于Blackwell产品的强劲需求及其潜在市场影响，同时对英伟达面临的一些短期争议和长期预测进行了分析。文章指出，存在一些令人担忧的问题，但Blackwell的需求将成为主导，并预计其在未来几年的表现将非常强劲。文章还讨论了关于Hopper产品生产的放缓、Blackwell产品变体准备情况、专用集成电路（ASIC）的冲击以及规模扩展方面的考量等话题。
关键观点总结
关键观点1: Blackwell产品的强劲需求将占据主导
Blackwell产品的需求是强劲的，这将主导未来几年的市场趋势。尽管存在一些短期的争议和令人担忧的问题，但Blackwell的需求增长潜力仍然很高。
关键观点2: 短期数据表现与潜在发展态势
短期数据表现喜忧参半，但潜在发展态势十分强劲。英伟达的产品在市场上的表现令人期待。
关键观点3: 英伟达面临的市场担忧和澄清
市场担心英伟达面临的一些问题包括Hopper产品的生产放缓、Blackwell产品变体的准备情况、专用集成电路（ASIC）的冲击以及规模扩展的考量等。然而，英伟达对这些问题的回应显示出乐观的态度，并强调Blackwell产品的整体供应情况超出了预期。
关键观点4: 长期预测和英伟达的战略布局
长期预测表明，英伟达面临一些不确定性和挑战，但该公司正在通过收购和创新举措来加强其市场地位。英伟达的研发投入巨大，旨在突破系统层面的障碍，提高大型集群的效率。
文章预览
诸多短期争议正在浮现，但对Blackwell的强劲需求将占据主导，维持超配评级。 当短期数据表现喜忧参半，但潜在发展态势十分强劲时，我们往往对英伟达抱有极大的热情。我们认为当下正处于这样的阶段。我们觉得目前存在一些令人担忧的问题，其中一些被夸大了，一些虽在短期内引发焦虑，但我们认为从长期来看无关紧要。存在一些过渡阶段的压力 —— 不过在我们看来，到 2025年下半年，唯一的话题将是Blackwell的强劲表现。 市场正在纠结的担忧点有哪些呢？ 1、上一代 Hopper产品的生产持续放缓。在我们看来，这并非问题，但在 2025 年初可能会出现一些耸人听闻的头条新闻，称英伟达的产品产量在下降。原因当然是距离Hopper产品生命周期结束还有几个季度的时间。我们不会将Hopper的产量与它的营收直接关联起来，其营收还将持续大约三个季度
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