银行角度看央行2季度货币报告：稳增长持续发力，加强需求挖掘和储备转化【中泰银行·戴志锋/邓美君/杨超伦】

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投资要点   核心观点：信贷节奏与结构： 稳增长或持续发力，强调加强有效需求挖掘和储备转化。 利率政策方面， 健全市场利率调控；降息预期提升；明显加大债市风险关注。 地产方面， 加快去库存，支持住房租赁产业可持续发展。 1、信贷节奏与结构：稳增长持续发力。（1）货币政策单独强调“逆周期调节”，稳增长或持续发力。 增加“注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系”，将一季度的“强化逆周期和跨周期调节”调整为单独强调“加强逆周期调节”，且明确提出“为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境”，预计下半年货币政策将在稳增长方面或加大发力。 （2）强调加强有效需求挖掘和储备转化。 上半年在“防空转”、“挤水分”的要求下，社融、信贷、M2增速均有下行，新增“深 ………………………………