继续疯狂

主要观点总结

文章主要讨论了周五LPR未下调的原因、银行负债状况、存款利率下降的影响、债券市场的反应以及投资角度对降息问题的看法。文章指出，由于银行息差压力大和信贷需求差，LPR没有下调。同时，银行负债端面临压力，包括存款和同业借款，以及需要通过向中央银行借款来平衡负债。存款利率下降，债券市场的波动与降息预期有关。从投资角度看，降息与债券牛市直接相关。对于市场担忧的问题，文章认为债券收益率下行幅度并不快，欧美国家有过长时间零利率的历史，当前国内实际利率仍高于实际利率。

关键观点总结

关键观点1: LPR未下调原因及银行负债状况

由于银行息差压力大和信贷需求差，导致周五LPR未下调。银行负债端面临压力，包括存款和同业借款，需要通过向中央银行借款来平衡负债。

关键观点2: 存款利率下降的影响

存款利率下降导致银行为了保负债发行大量同业存单。居民通过购买国债，收益率高于银行存款，导致银行资金流向非银机构。

关键观点3: 债券市场的反应

债券市场受到降息预期的影响，上周四出现大跌。但从投资角度看，降息与债券牛市直接相关。市场担忧的债券收益率下行过快问题，横向对比幅度并不快。

关键观点4: 对降息问题的看法

文章指出，要真正给银行减负，需要未来不断下调存款利率。对于市场关于债券收益率下行和赔率的担忧，文章认为实际利率仍高于实际利率，债牛还会继续。

文章预览

周五的 LPR 没有下调。 最核心的原因是 银行息差压力大 ，本来资产端的信贷需求也差，9月份的票据利率基本上处在历史最低区间， 社融数据基本不可能好 。 负债端，存款利率一直下降，禁止类似高息揽储的“手工补息”，银行的负债流向非银，因为居民通过非银买国债，收益率吊打银行存款。银行为了保负债，也发行了大量的同业存单（找同行借钱），同业存单利率也下不来。 对银行来说，除了存款和同业借款外，有一块负债是可以调节的，对应在资产负债表里叫做“向中央银行借款”，就是 MLF/SLF 等这些，现在麻辣粉利率还有 2.3% ，银行系统整体规模有 7 万亿多，但相对银行体系负债规模来说很少。 所以要真正给银行减负，还得 靠未来不断下调存款利率 。现在有部分中小银行三年期定期存款利率，还能达到2.8%左右。 以上就是从银行的角 ………………………………