债市周观察 | 城投融资：中票置换短融成为主流

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ORIENT QS 东方固收 2024/07/ 29 债市研究 城投融资：中票置换短融成为主流  齐晟 杜林  王静颖 徐沛翔    以下是报告要点节选，全文请点击小程序 东方研究小程序 01 固定收益市场观察与思考 城投融资变化：长期限发行占比逐月 增 大，中票置换到期短期品种逐渐成为主流 今年以来长期限信用债发行规模显著增大，考虑行权后期限在5Y及以上占比逐月提升，城投债发行长期化趋势更为明显。 截至2024年7月26日信用债融资规模达7.88万亿元，其中5Y及以上占比高达27%，10Y及以上占比突破7%；若仅看城投债，5Y及以上、10Y及以上占比分别为32%和4%，主因短融品种发行相对不够活跃，7Y及以上超长信用债发行规模占比偏小，目前主要拉久期至5Y。分月看，无论是信用债整体还是仅看城投债，5Y及以上占比呈逐月提升趋势，截至7月已发债券，占比分别为42%和54%， ………………………………