存单周报（1209-1215）：短利率快速下行，存单性价比抬升

主要观点总结

华创证券研究所发布的关于存单的周报分析，涉及供给、需求、估值、比价及风险提示等方面。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面

净融资延续为正，期限结构小幅压缩。国有行和股份行的发行占比上升，而城商行和农商行的发行占比下降。下周到期规模上行，存单到期主要集中在城商行。

关键观点2: 需求方面

三农配置大幅减少，理财成为需求端最大支持。二级配置机构和一级发行方面的情况也有所变化。

关键观点3: 估值方面

存单一级和二级定价下行。股份行存单一级定价以下行为主，期限利差小幅收窄。AAA等级存单收益率也以下行为主，期限利差倒挂。

关键观点4: 比价方面

债市情绪偏强，存单定价下行。资产比价方面，存单与DR007资金价差缩小，存单与国债价差走扩。短端利率大幅下行后，存单配置性价比提升。

关键观点5: 风险提示

流动性超预期收紧是主要的风险提示。

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