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需求不足仍是主要矛盾——2024年8月物价点评

中金宏观  · 公众号  ·  · 2024-09-09 22:24

主要观点总结

本文是关于2024年8月物价情况的点评,提到CPI和PPI同比增长均弱于市场预期,主要受到需求不足的影响。文章详细分析了CPI和PPI的各项数据,包括食品、服务、工业品等价格变化,以及不同行业价格走势。文章还提到了未来可能的物价走势和财政加码的必要性。

关键观点总结

关键观点1: CPI和PPI同比增长均弱于市场预期

8月CPI同比从0.5%微升至0.6%,PPI同比从-0.8%再度放缓至-1.8%,均低于市场预期。

关键观点2: CPI同比改善的主要驱动力是果蔬价格

鲜菜、鲜果价格同比涨幅较大,对CPI同比较上月有重要贡献。

关键观点3: 猪肉价格环比继续上涨,但同比涨幅回落

受基数升高影响,猪肉价格同比涨幅回落,但仍是食品价格的主要支撑。

关键观点4: PPI环比和同比跌幅扩大,仅少数行业上涨

30个分项中仅有5个环比上涨,其余行业均下跌。

关键观点5: 未来物价走势仍受需求不足影响,财政加码必要性上升

预计年内PPI同比仍有走低可能,CPI同比升幅可能较温和。负产出缺口仍在,财政加码必要性进一步上升。


文章预览

摘要 8月CPI同比从0.5%微升至0.6%,PPI同比从-0.8%再度放缓至-1.8%,均弱于市场预期(0.7%和-1.4%)。CPI同比改善的0.1ppt中,果蔬贡献了0.6ppt,而非食品消费品和服务拖累了0.5ppt。PPI环比跌幅走扩-0.7%,同比回落的1ppt中新涨价因素拖累了0.7ppt。需求不足仍是当前的主要矛盾,物价持续弱于疫情前均值,或显示负产出缺口仍在,财政加码的必要性进一步上升。 正文 8月CPI同比增速环比微升0.1ppt、环比上涨0.4%,主要受果蔬涨价提振,其他食品、非食品消费品、服务价格普遍放缓。服务和核心CPI同比回落至22个月和41个月低点的0.5%和0.3%。 ► 受夏季高温和局地强降雨影响,鲜菜、鲜果价格同比从7月的3.3%和-4.2%上升至21.8%和4.1%,对CPI同比较上月多贡献0.6ppt,果蔬价格环比分别上涨3.8%和18.1%,影响CPI环比上涨0.54ppt。 ► 猪肉价格环比继续上涨7.3%,去年能繁产能去化 ………………………………

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