牛市的核心——两个回报 很多人一直在猜财政刺激规模有多大，钱从哪里来，好像这就是牛市的核心驱动因素。 这其实本末倒置了，财政刺激只是表观，而非核心。 牛市的核心是：国家加大居民回报，企业加大股东回报。 我们的国家、企业，过去都是造梦大师，总是在说：你们居民、你们股东再等等，等我们干出一番成就，伟大复兴、封顶全球，再回报你们。 在这种环境下，居民、股东对于未来预期，几乎完全基于

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'牛市的核心——两个回报 很多人一直在猜财政刺激规模有多大，钱从哪里来，好像这就是牛市的核心驱动因素。 这其实本末倒置了，财政刺激只是表观，而非核心。 牛市的核心是：国家加大居民回报，企业加大股东回报。 我们的国家、企业，过去都是造梦大师，总是在说：你们居民、你们股东再等等，等我们干出一番成就，伟大复兴、封顶全球，再回报你们。 在这种环境下，居民、股东对于未来预期，几乎完全基于梦想，而非现实回报，而梦想这种东西是虚无缥缈、有时天上有时地下的。 所以，牛市来的时候很猛很快，走的时候也很彻底，市场波动很大。 但这两年，发展理念在发生重大变化，可以观察到，越来越多企业愿意回报股东、不再像往常那样造梦讲故事，恒生科技两三年前几乎没有回报，如今成了回报最高的板块之一。 国家也开 ………………………………