摩根士丹利：进一步下调A股和港股市场目标价！

主要观点总结

摩根士丹利在2024年8月20日发布了对各区域目标策略的更新文件，指出由于通缩压力，中国股票策略团队下调了市场目标价，认为中国疲软的经营状况已影响盈利。两天后，投资者路演文件覆盖更多决策逻辑，显示下调中国目标同时，超配日本和印度。完整报告建议维持对日印超配，下调中国目标，将墨西哥评级下调至低配。报告同时指出，亚洲/新兴市场股票处于困难时期，日本和印度股票最有信心，中国面临结构性问题。对日本，预计企业盈利增长将达到10-11%，对印度，预计有15%的回报。对中国，则下调了盈利增长预测和估值预测，并对房地产市场和通货紧缩风险表示担忧。报告建议短期内保持防御性，略微偏向A股，并监测与离岸市场的估值分散性。

关键观点总结

关键观点1: 摩根士丹利下调中国股票目标价

受通缩压力影响，中国股票策略团队下调了市场目标价，认为中国疲软的经营状况已影响盈利。

关键观点2: 超配日本和印度

下调中国目标的同时，摩根士丹利继续超配日本和印度。

关键观点3: 对日本和印度股票最有信心

在日本，预计企业盈利增长将达到10-11%，对印度，预计有15%的回报。

关键观点4: 中国面临结构性问题

报告下调了对中国的盈利增长预测和估值预测，并对房地产市场和通货紧缩风险表示担忧。

关键观点5: 建议短期内保持防御性

报告建议短期内保持防御性，略微偏向A股，并监测与离岸市场的估值分散性。

文章预览

更多一手调研纪要和研报数据，点击上面图片小程序 就在（2024年8月20日），摩根士丹利亚太策略团队发布了一片对各区域目标策略的 更新文件，文件中指出： 由于盈利受到持续的通缩压力，我们的中国股票策略团队进一步下调了市场目标价...中国疲软的经营状况已经影响到盈利。 两天后（ 2024年8月22日 ），摩根士丹利放出投资者路演文件，演示文件其中覆盖了更多具体的决策逻辑与图表..在下调中国目标价同时，继续超配日本和印度。 完整原文报告扫描加微信获取 维持对日本和印度的超配；进一步下调对中国的目标；将墨西哥评级下调至低配。 我们继续超配日本股票，认为名义再通胀和企业改革将持续，但将2025年6月的TOPIX目标下调至3,000点（较现值上涨14%）。新兴市场前景依然复杂——由于持续的通缩，我们下调了对中国的目标价；制度性风 ………………………………