“小牧原”巨星农牧，要翻车

主要观点总结

巨星农牧的辉煌时刻或许即将谢幕。公司始创于1993年，曾专注于中高端皮革的制造和销售。然而，近年来公司增加了生猪养殖业务，该业务逐渐成为其主力收入。市场期待其复制牧原股份的成功模式。但最近对巨星农牧的质疑声增加，尤其是其饲料成本和生猪出栏量的数据不匹配问题。分析显示，其饲料成本存在3-5亿元的缺口，质疑其隐藏了真实的养殖成本。巨星农牧的业务主要分为养殖、饲料（外销）和皮革三大板块，其中饲料业务中存在一些关键问题。如果质疑被证实，这颗养猪业的新星可能将陨落。

关键观点总结

关键观点1: 巨星农牧的转型与增长

巨星农牧始创于中高端皮革制造，后增加生猪养殖业务，并逐渐成为其主要收入来源。

关键观点2: 市场期望与压力

市场期待巨星农牧复制牧原股份的成功模式，但对其饲料成本和生猪出栏数据存在质疑。

关键观点3: 饲料成本与资金缺口问题

分析显示巨星农牧的饲料成本存在3-5亿元的缺口，可能存在财务操作问题。

关键观点4: 业务分析与调节

巨星农牧业务包括养殖、饲料（外销）和皮革，其中饲料业务存在竞争压力与财务问题。

关键观点5: 成本与收入的匹配问题

质疑巨星农牧的饲料成本与出栏数据不匹配背后是否存在财务操纵。

关键观点6: 未来影响与展望

一旦对巨星农牧的质疑被证实，可能对其声誉和股价造成重大影响。

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☝️点击上方蓝字 关注我们 出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 头图 | 视觉中国 巨星农牧的辉煌时刻或许即将谢幕。 巨星农牧始创于1993年，原主营业务为中高端皮革的制造和销售，于2020年7月完成对巨星农牧有限公司的重组后，增加了生猪养殖业务。此后，生猪养殖业务逐渐成为其收入主力，到了2023年，该业务占营收比重高达86%。 得益于行业领先的低养殖成本——2023年完全成本约为15.9元/公斤，以及生猪出栏量的快速增长和较低的负债率，巨星农牧被视为“小牧原”，即市场期望其能复制牧原股份在生猪养殖领域的成功模式。 2014年至2022年，牧原股份的生猪出栏量从186万头增长至6120万头，涨幅接近30倍。在这期间，其股价也上涨了30倍。 这个逻辑推动了巨星农牧在板块低迷时能有出色的表现。2022年11月至2023年12月，巨星农牧股价翻倍。拉长周期来看，20 ………………………………