【广发宏观陈礼清】如何利用PMI原材料库存进行权益资产择时

主要观点总结

文章主要介绍了广发证券的宏观分析师陈礼清、郭磊、吴棋滢等人在不同时间、不同主题下对宏观经济、政策、市场走向的分析和预测。文章涉及多个方面，包括经济数据的解读、政策影响分析、市场趋势判断等，为投资者提供了丰富的宏观经济信息和分析。

关键观点总结

关键观点1: 经济数据的解读

文章对多个经济数据进行了解读，包括GDP、CPI、PPI、进出口数据等，为投资者提供了宏观经济的基本情况。

关键观点2: 政策影响分析

文章分析了财政政策、货币政策等政策对宏观经济的影响，为投资者提供了政策导向的分析。

关键观点3: 市场趋势判断

文章对市场的未来走势进行了预测，包括大类资产配置、行业景气度、宏观交易主线等，为投资者提供了市场趋势的判断。

关键观点4: 宏观经济展望

文章对未来的宏观经济环境进行了展望，包括潜在名义增长率、中等发达国家经济跨越、人工智能对经济的影响等，为投资者提供了宏观经济发展趋势的参考。

文章预览

广发证券 资深宏观分析师 陈礼清 博士 chenliqing@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 在前期报告《对于宏观面的七点认识》中，我们指出要判断名义GDP和企业盈利的未来方向，要跟踪工业品价格走势；而要把握工业品价格短周期走势，可以参考“原材料库存周期”。不管长周期趋势如何， 原材料库存2-3个季度的短周期特征均相对规律。本报告基于这一思路，深入分析“PMI原材料库存指数”，检验其在权益周期类资产中的择时效果。 第二， 从经验数据观测，PMI原材料库存周期领先于工业品价格约1个季度左右，领先于产成品库存约3个季度左右。这一特征从逻辑上容易理解。 第三， 原材料库存对需求的响应更迅速。需求放缓时，企业调整原料库存较为迅速，比如在2008年、2012年、2020年；而在去化较为彻底的背景下，原材料库存对下一阶段 ………………………………