FICC | 中债短端深度负carry——宏观FICC月度观点

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市场回顾 中国经济：“抢出口”升温 经济： 得益于第三产业回暖，第四季度GDP同比读数可能在5%左右。“抢出口”和“各项工作能早则早、抓紧抓实”支持2025年经济良好开局。货币政策或靠前发力，从缴准、MLF回笼等带来的累计流动性缺口推算，1月可能降准。关注各地消费补贴政策跨年接续情况。 物价： 食品价格下跌或带动12月CPI同比回落，基数效应或使PPI同比降幅收窄。 社融： 12月二手房市场热度延续，但置换债集中发行压低12月信贷读数，预计12月信贷同比放缓，社融同比持平，M1同比继续上升。 中债：短债负carry幅度处近年极值区间 资金面： 12月,央行缩量续作MLF，主要通过OMO、国债买卖、买断式逆回购投放流动性，资金价格低于季节性水平。展望2025年1月，银行开门红或消耗较多资金，税期和春节前10日起资金价格亦有上行压力，央行或 ………………………………