主要观点总结
本文是对理想汽车2024Q3的业绩报告的分析和解读。报告涉及理想汽车的营收、利润、费用等多个方面的数据和指标。报告还提供了对理想汽车未来业绩的预测和评估，以及风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 理想汽车Q3业绩概述
理想汽车在Q3实现了营收428.7亿元，车辆销售业务营收413.2亿元。归属普通股东净利润28.1亿元，Non-GAAP口径净利润实现38.5亿元。整体业绩表现符合预期。
关键观点2: 营收细节
理想汽车Q3交付实现15.3万台，核心来自L6销量的大幅提升。单车均价对应27万元，毛利率表现超预期，主要原因是Q3折扣整体较克制和销量环增规模效应显著。
关键观点3: 费用率
公司Q3研发费用和SG费用支出均有所下降，环比改善明显。其中SG费用绝对值环比增加的原因主要是公司首席执行官的薪酬费用增加和雇员数量增加导致的薪酬增加。
关键观点4: 利润和现金流
公司Q3实现单车利润2.5万元（Non-Gaap口径），利润环比改善的主要原因是规模效应下单车毛利提升以及严控费用下单车费用降低。2024Q3自由现金流为人民币91亿元，环比转正。
关键观点5: 业绩预测与风险提示
由于24Q3毛利率表现超预期，上调公司2024年业绩预期至78亿元。但考虑行业竞争加剧，下调公司2025/2026归母净利润预期。同时提示行业价格战持续演绎和高阶智驾发展节奏低于预期的风险。
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未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 公告要点： 理想汽车2024Q3实现营收428.7亿元，同环比分别+23.6%/+35.3%；其中车辆销售业务营收实现 413.2亿元，同环比分别 +22.9%/+36.3%。Q3归属普通股东净利润 28.1亿元，同环比分别-0.3%/+155.1%，Non-GAAP口径净利润实现38.5亿元，同环比分别 +11.1%/+156.2%。 Q3整体业绩表现符合预期。 1）营收： 理想汽车Q3交付实现15.3万台，同环比分别+45.4%/+40.8%，单车均价对应27万元，同环比分别-15.5%/-3.2%，核心来自L6销量环比大幅提升，占总销量比环比+13pct。 2）毛利率： 公司Q3整体毛利率21.5%，同环比分别-0.5/+2.0pct，其中汽车销售业务毛利率20.9%，同环比分别-0.3/+2.2pct，毛利率表现超预期，核心原因为Q3折扣整体较克制 & 销量环增41%规模效应显著。 3）费用率： 公司Q3研发费用支出26亿元，SG 费用支出34亿元，对应费用率分别为6.0%/7.8%
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