【东吴地产 | 公司深度】龙湖集团：开发业务聚焦高能级城市，经营类业务助力穿越周期

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投资要点 深耕房地产领域31年，多元化布局助力业务“多点开花”： 公司作为国内领先的综合地产开发商，经过三十多年的发展，形成了以开发、运营、服务为基础的“1+2+2”的业务模式。公司实控权稳定。职业经理人助力公司发展，管理团队经验丰富。 开发业务聚焦高能级城市，一二线销售占比超九成： 1）销售规模2022年起跻身前十， 2014-2023年销售金额年均增速15.1%。2023年基本完成销售目标，与典型房企平均89.5%相当。2023年一二线城市销售占比95%。 2）布局高能级城市，顺周期拿地，低杠杆经营。 2024H1拿地强度17.3%、为近五年最低。公司近年拿地较为谨慎。从近两年拿地金额看，一二线占比达100%。 3）土储结构合理，聚焦核心城市。 2019-2023年，公司土储规模有所下降，权益占比提升，公司进入谨慎发展阶段。2023年开发销售业务土储中，一二线 ………………………………