央行拟借入国债，7月流动性怎么看？

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投资要点 ◾  6月流动性回顾： 6月份资金面偏紧，资金价格中枢与上月相比有所上升，以标准差衡量的资金价格波动率有所回升，跨季资金价格波动放大。 分阶段来看，6月上旬，跨月后资金价格有所回落；中旬资金价格在税期、政府债集中缴款等因素影响下逐步抬升；6月下旬，临近跨季资金面趋紧，R007抬升至2.0%以上。 从央行操作来看， 央行6月仅净投放110亿元流动性，其中OMO净投放1360亿元，MLF缩量续作，国库现金定存净回收700亿元。节奏上，仅月中税期扰动和临近跨月时进行净投放，总体偏克制。 从实际结果来看，6月份，资金供给端，大行以及银行整体净融出余额上升；资金需求端，非银从银行融入资金、补充流动性，资金缺口有所收窄。总体杠杆率略有上升，由5月底107.0%升至107.8%（处于31.7%分位数），分机构来看，除银行杠杆率与上月底 ………………………………