红利资产有望延续优势

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核心结论 外强内弱预期延续，红利资产有望持续占优。 观点回顾 —— 2024 年度策略 《结构新生，主导演进》： 国内经济动能转换期，新兴主导产业趋势将逐渐确立，2024年配置“内升外落”， 关注软硬科技。 —— 20240121 《红利策略仍有效》： 经济数据显示政策有所显现，红利策略仍有效，市场接近阶段性底部的胜率在相应提升。 —— 20240204 《等待资金面问题缓解》： 被动卖出和购买意愿寡淡是当前资金面主要矛盾，经济数据修复将成为市场底部反转关键。 —— 20240407《财报季关注盈利因子配置方向》： 强势非农数据或推后美联储降息时点，4 月市场进入业绩窗口期及政策落地期，对盈利端的预期将有望迎来市场重新计价。 01大势与风格 外需依旧偏强 。5月出口数据延续年初以来外需偏强的态势。美元计价下5月进口同比1.8%，低于预期及前值 ………………………………