又来骗炮

主要观点总结

文章主要围绕港股与A股、亚洲经济体、国内两个现象以及投资方向进行讨论。

关键观点总结

关键观点1: 港股与A股的比较

文章提到港股明显强于A股，从外资参与度、美联储降息预期、股息率等方面进行了比较。

关键观点2: 亚洲经济体的表现

文章指出日本经济周期向上，CPI稳定，印度经济增速快，国债收益率高，反映了融资需求的旺盛。印度等国的股市表现良好。

关键观点3: 国内两个现象的分析

文章重点分析了两个现象：信用债利率的上升和商品市场的反弹。提到央行打压债市后，信用债市场出现反应，商品市场选择相信。

关键观点4: 投资方向的分析

文章指出股票市场的反应滞后于商品市场，需要等实物工作量反应到经济指标上股价才会反映。同时提到最近票据利率创下年内新低，显示信贷需求偏弱，全社会债务周期依旧向下。

文章预览

港股明显比 A 股强，同样是 5 月末开始调整 3 个月，恒指最近已经收复了快一半的失地了。 从逻辑上也好解释，港股外资的参与度更深，边际上 受益美联储降息预期更多一些 ，而且今年国内的资产只有类债券资产是牛市，四大行也是债券的映射，论股息率也是港股的公司更高。 两个垃圾窝里对比，那的确是港股强点，如果再放宽到亚洲，发达经济体里 日本的经济周期是在往上走的 ，CPI已经连续处在2.5%~3%之间很长一段时间了，新兴经济体里 印度的增速依旧是最快 的，印度现在的国债收益率还能比美国高，也说明了国内的融资需求的旺盛。 其实简单衡量一个经济体的活力，就是看它的基准利率，太低了说明融资需求很差，经济半死不活，太高说明通胀超过政府容忍上限，处在了“债务——经济——通胀——利率——债务”循环的最后一个环节了 ………………………………