【网络首发】金融市场是环境规制的“避难所”吗？

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作者简介： 潘    爽，博士、讲师，供职于江西财经大学会计学院；                金    铭（通讯作者），博士、讲师，供职于浙江财经大学经济学院。 摘要        推动绿色发展和实体经济“脱虚向实”，是实现高质量发展的两项重要举措。基 于 A 股上市公司样本数据，对环境规制与企业金融化的关系进行实证检验。结果表明：第一， 环境规制与企业金融化显著正相关，金融市场的“避难所效应”显著，但这只是一种短期 的现象，且主要体现在高污染企业、民营企业、东部和中部地区企业、金融发展和市场化水平较 高地区的企业当中。第二，“逐利效应”是环境规制促进企业金融化的一个动机，而环境规 制带来的企业成本上升、实体投资收益率下降，以及金融资产超额回报等，是金融市场成 为“避难所”的诱因，但环境规制对企业长 ………………………………