流动性分析手册二

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红塔证券  李奇霖   孙永乐 联系方式  sun15153126009 报告摘要 Abstract 在上文我们分析如何从量（超储率）和价（资金利率）的角度来看当下的资金面情况。在这一篇里，我们则着眼于分析资金的供需结构，以及流动性与债券市场的关系。 资金面的松紧直观来说就是货币市场利率的变化，即资金的价格波动。而谈到价格，我们就会想到要从供给和需求两端去分析价格的波动。 资金的价格也是由供需双方决定的，如果市场上的资金供不应求，那么资金的价格（利率）就会抬高；反之，如果资金供过于求，“钱溢出来了”，那么资金的价格（利率）自然就下来了。 资金的供给端主要是指央行。央行货币政策宽松，向银行投放流动性，那么金融机构自然不缺钱。反之，货币 ………………………………