【市场聚焦】黑色：关注卷螺价差做缩机会

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摘要 过去两年国内建筑用钢大幅下降，制造用钢和出口显著上升。卷螺价差也因此保持较高水平。接下来，需求端可能会有新的变化，卷螺价差做缩机会值得关注。 1 卷螺价差进入偏高位置 过去两年，国内建筑用钢大幅下降，制造用钢和出口显著上升。与之相应，螺纹的产消水平快速下降，热卷的产消水平则保持高位。这种局势变动过程中，卷螺价差保持在偏高的水平当中。 从2020年以来的数据上看，5月合约卷螺价差的平均值约为120元，约有25%的时间高于174元。当前5月合约的卷螺价差已经上升到150附近，虽然还没进入高估的区间，但是已经值得重点关注。如果接下来两个月上升到200以上，则存在做缩的机会。 图：2020年以来5月卷螺价差分布 数据来源：Wind、钢联数据、中粮期货研究院 图：5月合约卷螺差走势 数据来源：Wind、钢联数据、中粮期货 ………………………………