下游去库存近尾声 运动鞋服代工商业绩大回升

主要观点总结

华利集团2024年一季度业绩显著回升，受益于下游客户去库存的顺利进行。申洲国际亦有所好转。两者均受下游品牌库存压力减小的影响。此外，全球运动鞋服市场规模稳步增长，带动运动鞋服代工厂业绩提升。华利集团具有强劲的人效和费用控制能力。申洲国际在拓展新客户和海外产能方面有着优势。

关键观点总结

关键观点1: 华利集团2024年一季度的业绩回升

华利集团业绩显著回升，实现营业收入47.65亿元，同比增长30.15%，净利润7.87亿元，同比增长63.67%。受益于下游客户去库存的顺利进行，公司重新进入增长轨道。

关键观点2: 申洲国际的业绩也有所好转

申洲国际虽然在2023年受到下游客户库存高企的影响，但近期积极拓展国内外新客户，如安踏、李宁等优质运动品牌，业绩有望逐渐改善。

关键观点3: 全球运动鞋服市场规模稳步增长

全球运动鞋服市场规模年增长率达4.1%，高于其他服饰子行业的增长率。运动服饰市场份额逐步向头部集中，这为运动鞋服代工厂带来了机遇。

关键观点4: 华利集团具有强劲的人效和费用控制能力

华利集团近年人效维持在高位，费用控制能力也处于领先地位。这主要得益于其产能集中于薪资较低的越南等地。

关键观点5: 申洲国际在拓展新客户和海外产能方面具有优势

申洲国际在拓展新客户和海外产能方面有着明显的优势，未来海外产能占比将继续提升，进一步夯实成本优势、匹配海外核心客户中长期需求。

文章预览

  提示 ： 点击上方 " 证券市场周刊 " ↑ 免费订阅本刊 经历了 2023 年的低迷， 2024 年第一季度，品牌运动代工龙头华利集团业绩显著回升。这是因为 2023 年下半年以来多数海外品牌库存同比增速显著放缓或回落，反映各品牌库存压力减小，去库成效显现，因此代工企业订单明显提升。       薛宇 / 文 2024 年第一季度，华利集团实现营业收入 47.65 亿元，同比增长 30.15% ，实现净利润 7.87 亿元，同比增长 63.67% 。随着 2023 年下游客户去库存的顺利进行，公司重新进入增长轨道。下游客户去库存顺利、补库存开启，品牌运动鞋服代工龙头的订单逐步恢复，带来一季度业绩的快速增长，行业开始进入景气周期。 盈利拐点 华利集团是一家运动鞋制造商，申洲国际是纵向一体化针织制造商，下游客户以海内外头部运动品牌为主。 2023 年，华利集团实现营业收 ………………………………