指数研究｜ETF全场景配置实现：资产、风格和行业

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文 ｜ 吴聪俊  王兆宇  赵文荣  史周  指数化投资浪潮兴起背景下，如何因地制宜地进行ETF配置成为市场核心关切，本研究以市场分析为出发点，同时提供了多种ETF配置策略工具和使用范例。市场层面，主动权益基金超额收益的消失和中央汇金的大幅增持共同推动了ETF规模快速上升和“赎主动买ETF”的资金趋势，参考海外经验和“国九条”政策目标，境内ETF市场仍有发展空间。在此基础上，研究将视角聚焦于ETF的全场景配置，通过自上而下的梳理分析，使用量化研究方法分别构建了资产、风格、行业层面的ETF配置解决方案，从历史表现看策略具备稳健的配置有效性。基于ETF全场景配置框架，考虑重点投资主体的差异化需求，通过模型的组合和优化，研究分别提供了针对配置型投资者、公募基金的定制化ETF组合。 ▍ “国九条”政策引领，ETF配置大 ………………………………