美股教育上市公司业绩综述：供需有序修复，龙头稳健迈入新周期

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随着美股教育龙头新东方（EDU）、好未来（TAL）分别于北京时间 7 月 31 日、8 月 1日发布今年春季的经营业绩，校外培训行业经历大约一年的业绩转型与疫后复苏，正式迈入崭新的经营周期，2025 年暑期表现将更加值得期待。复盘行业转型恢复历程，2021 年 7 月 24 日双办「双减」政策颁布，2022 年全年教育行业着手自肃转型，上市公司资产负债表剥离 K-12 AST 业务后于 FY2022 收缩至最低水平，利润表去化消课收入后于 FY2023 进入枯水期。2023 年夏季，随着疫后线下场景类服务业复苏、新型非学科教育课程与产品全面涌现，上市公司业绩开始起底复苏。2024 年 2 月 8 日，随着《校外培训管理条例（征求意见稿）》公示、监管法制化进程推进，市场认为政策风险水平有所下降，行业投资情绪行至高点。 此后，随着寒假、春学期季度业绩波动，以及非教育业务 ………………………………