悦刻以及国内电子烟的近况如何？

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文丨知常容小吴 图丨知常容 01.前言 近期有数家与烟草相关的上市公司高管失联，反应目前中烟体系内的人事变动和反腐形势还是较严峻。通过交流，我们也大致了解到这些因素也一定程度对电子烟、加热不燃烧等产生了一些负面影响。不过考虑到FDA监管转向的示范效应，我们觉得长期中烟对新型烟草的重视还是值得期待的。 我们目前对雾芯科技的评级为持有评级。雾芯科技目前估值低（约180亿元的市值对应着约140-150亿元的现金），分红虽不多（2023年分红约0.13亿美元，对应股息率约0.5%），但股票回购还是尚可（原计划截止2023年12月31日前回购5亿美元的回购被延长至2025年12月31日，且截止2023年12月31日，公司实际回购1.955亿美元，其中2023回购0.985亿美元），且未来前景可观（短期看，目前国内市场明显恢复；长期看，不合规市场80%的份额占比也不 ………………………………