天风·策略 | 让一部分人先消费起来

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消费的复苏和增长未必需要整体居民收入显著增长，高边际消费倾向人群的收入（无论是财产性收入、工资性收入甚至是收入预期）增长更加关键。尽管我国高边际消费倾向家庭占比未必是多数，但只要两者分布差异小于边际消费倾向差距，那么少数高边际消费倾向人群在消费增长中就“更重要”。 核心结论：“让一部分高边际消费倾向的人群先消费起来”，可能是本轮消费复苏的结构特征。 考察消费复苏，同比/环比等增长指标更为关键，因此消费增长未必需要整体居民收入显著增长，高边际消费倾向人群的收入（无论是财产性收入、工资性收入甚至是收入预期）增长更加关键。首发经济、冰雪经济的本质是从消费者群体中边际消费倾向较高的部分（例如一二线城市年轻人、三四线城市中产、收入预期相对稳定的公职人员）入手，释放消费，在 ………………………………