中资离岸债的“半壁江山”——离岸金融债发行观察

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概述 离岸金融债是境外债第一大品种，发行主体资质普遍较好，银行类机构是发行 主力军，发行兼具政策性和市场化双重底色 中资金融机构是离岸债发行的排头兵和中坚力量，离岸金融债的发行对于离岸债市场的发展具有重要推动作用。2023 年，离岸债发行规模和数量分别为1,320.5 亿美元和 1,305 只，其中金融板块分别占比 56%和 61%。2018 年以来，中国人民银行、政策性银行和商业银行（含境外子行和分支机构）是发行主力军。由于参与主体多元，不同主体发行诉求存在明显差异，调节离岸人民币流动性、完善收益率曲线、支持重大项目落地是主要政策性意图，支持展业、债务滚续和补充资本是主要市场化诉求。 中资金融机构的离岸金融债发行同时面临微观审批备案和宏观审慎管理双重约 束 微观发行层面，境内金融机构的离岸债发行总体置于中资 ………………………………