主要观点总结
中信建投证券研究发展部对多个行业进行了分析和预测，包括食品饮料、轻纺教育、社服商贸、家电和农业等。其中，贵州茅台Q2业绩超预期，旺季来临看好啤酒板块；VF、PUMA、UA 24Q2稳健经营，百亚股份24Q2表现亮眼；锦江酒店推出股权激励，中国澳门入境游火热；海外公司24Q2业绩总结显示收入端整体反弹，盈利能力普遍提升；农业方面，猪价上行助推猪企增收，关注8月市场生猪供给。此外，还强调了食品安全风险、成本波动风险和行业需求复苏不及预期等风险，并提供了相应的投资建议。
关键观点总结
关键观点1: 贵州茅台Q2业绩超预期，旺季来临看好啤酒板块
茅台Q2业绩超预期，板块配置价值明显。在Q2需求相对平淡的情况下，茅台控制高端酒放量，系列酒大幅增长超过40%，最终收入利润增速均超过16%，体现良好的业绩韧性。随着房地产政策刺激加强，白酒商务场景或提振预期，另升学宴、中秋国庆等需求有望拉动市场动销。酒企重视通过提升分红率来加强股东回报，部分企业的股息率已经达到4%甚至更高，且未来数年仍有潜力实现较好的发展，我们认为当前板块估值整体处于低位，配置价值凸显。
关键观点2: VF、PUMA、UA 24Q2稳健经营，百亚股份24Q2表现亮眼
本周三家海外运动服饰品牌发布24年第二季度经营情况，均略超或符合预期。其中，VF发布1QFY25业绩，收入同比-9%，固定汇率下同比-8%，略超市场预期。PUMA发布2QFY24业绩，收入同比-0.2%，固定汇率下同比+2.1%，符合市场预期。UA发布1QFY25业绩，收入同比-10%，汇率中性下同比-10%，略超市场预期。三家公司均维持全年营收指引。
关键观点3: 锦江酒店推出股权激励，中国澳门入境游火热
锦江酒店披露2024年限制性股票激励计划及回购方案，拟以集中竞价方式回购股份数量不低于400万股，回购股份价格不超过34.8元/股。同时，中国澳门特区政府旅游局发布消息称，进入暑假旅游旺季以来，澳门各区旅游景点及场所人流畅旺，8月前七天入境旅客近84.3万人次，较去年同期上升14.3%。
关键观点4: 海外公司24Q2业绩总结：收入端整体反弹，盈利能力普遍提升
海外家电公司发布2024Q2业绩报告，收入端整体实现反弹增长；利润增长快于收入，反映盈利能力的普遍提升；全年业绩指引整体积极，海外需求正逐步走向积极。
关键观点5: 猪价上行助推猪企增收，关注8月市场生猪供给
随着猪价上涨，各大猪企月销售收入均实现环比增长。在养殖成本持续优化背景下，猪价回暖将不断改善猪企盈利水平，部分猪企已实现扭亏，养殖利润持续扩大。展望后市，关注产能长期去化后市场生猪供给情况。
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