长债换手率回落 | 债市晴雨表

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本文选自招商证券固收团队于2025年1月18日发布的报告《长债换手率回落——债市晴雨表》，详细内容请参考研究报告。 作者：张伟 S1090524030002/王星缘（研究助理）   摘要   【债市情绪】 上周债市情绪指数为115.8，较前值回落0.4；债市情绪扩散指数46.5%，较前值回落10.1个百分点。 【机构久期】 上周五基金久期为2.29年，较前一周五回落0.02年；农商行久期为2.37年，较前一周五回升0.03年；保险久期为6.95年，较前一周五回落0.01年。 【杠杆率】 上周质押式回购余额为10.2万亿元，较前值回落1.3万亿元；大行净融出余额为2.7万亿元，较前值回落0.8万亿元；债市杠杆率为103.6%，较前值回落0.5个百分点。 【二级成交】 上周从换手率来看，30Y国债换手率为1.6%，较前值回落0.4个百分点。10Y国债换手率为1.3%，较前值回落0.1个百分点；10Y国开债换手率为42.5%，较前 ………………………………