上半年奶粉股业绩终现回暖，国际化能否成为新出路

主要观点总结

国内主流婴配粉上市公司业绩开始回暖，上半年销售额恢复增长。母婴大数据平台显示母婴店奶粉销售额也在增长。本轮业绩回升主要来自于市场集中度的提升，行业性回暖仍待确认。主要奶粉企业推出新品，加强市场管控，以应对出生人口下降导致的市场竞争。同时，国内奶粉企业开始利用国际布局进入其他市场寻求增量。

关键观点总结

关键观点1: 国内婴配粉上市公司业绩回暖

中国飞鹤、澳优乳业等奶粉公司的上半年业绩均出现不同程度的回升，实现了收入和利润的同比增长。

关键观点2: 市场集中度提升是业绩回升的主要原因

业内认为，本轮业绩回升主要来自于淘汰赛之后的市场集中度的提升，行业性回暖仍待确认。

关键观点3: 奶粉企业推出新品应对市场竞争

主要奶粉企业都在陆续推动核心产品的更新换代，新产品在配方和功能上也较旧产品明显提升，以应对激烈的市场竞争。

关键观点4: 国内奶粉企业利用国际布局寻求增量

由于国内市场竞争不断加剧，市场总量仍在萎缩，国内奶粉企业开始利用国际布局进入其他市场，如东南亚、中东等地区，寻求增量。

文章预览

在经历了持续地下滑后，今年上半年国内外主流婴配粉上市公司的业绩终于开始回暖，母婴大数据平台也显示，上半年国内母婴店奶粉销售额也在恢复增长。不过在业内看来，本轮业绩回升主要来自于淘汰赛之后的市场集中度的提升，行业性回暖仍待确认。 奶粉股业绩集体回暖 8月28日晚，国内最大的奶粉上市公司中国飞鹤（06186.HK）公布了半年业绩，上半年实现收入100.9亿元人民币，同比增长3.7%，实现归母净利润19.1亿元，同比增长18.1%。2022年和2023年上半年，中国飞鹤收入增速则分别下降了16.2%和增长了0.7%。 同期公布业绩的澳优乳业（1717.HK）情况也类似，上半年实现收入为人民币36.8亿元，同比增长4.8%，其中核心业务羊奶粉实现收入18.1亿元，同比增长了20.2%，2022年和2023年中期，澳优的营收分别下降了14.9%和3.6%。 a2牛奶公司半年报也显示，其总营 ………………………………