城投付息压力几何？

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【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林 摘要 各地政府化债动作下，2023年全国各省市政府付息压力有多大？2024年预计如何？ 测算方法1： ①全国城投平台有息债务规模合计59.66万亿，同比增长8.43%， 付息规模合计2.57万亿元。 ② 综合考虑专项债和城投平台有息债务，部分省份存在明显的付息缺口。 截至2023年末，云南、黑龙江、甘肃、天津、广西、新疆、西藏、青海等省份国有土地出让收入口径下的利率保障倍数跌破1，完全依靠土地收入来覆盖利息难度较大。 ③ 部分地市土地出让收入对专项债和城投债务利息的保障倍数小于1。 如广西桂林、新疆克拉玛依、黑龙江牡丹江市等。 测算方法2： ① 全国城投平台付息规模为2.91万亿。 ②土地出让收入口径下，天津、云南、黑龙江、甘肃、新疆、广西等省份的土地收入对专项债和城投平台有息债务利息保障 ………………………………