【浙商宏观||李超】CPI转负是通缩吗？

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文 | 浙商证券首席经济学家  李超 / 张迪 执 业证书编号： S1230520030002 全文约5000字，阅读需要13分钟左右  内容摘要  >>我国经济目前不存在通缩基础 11月CPI同比-0.5%，PPI同比-1.5%，引发通缩担忧。 我们认为，CPI转负主因猪价下探所致，其负增长不具有可持续性； PPI受石油产业链的价格影响较大，但保持向上修复态势，转正可期。从经济基本面来看，我国四季度GDP增速有望超出潜在增速，出现物价持续收缩的概率较小。央行三季度货政报告中也提到，中国经济总体运行平稳、货币条件合理适度，不存在长期通胀或通缩的基础，这也意味着货币政策未来一段时间内大概率不会因物价水平而转向。 我们认为，PPI连续修复传递的积极信号更值得关注。 站在市场角度，PPI相 ………………………………