天风·固收 | 市场风格转向大额高评级，转债估值转降

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 本周转债市 场风格在周五发生明显反转，从前期低评级转向大额高评级，偏债风格仍延续。 本周转债市场百元溢价率下行，偏债转债估值延续回暖。 调整百元溢价率转降。 本周转债市场高评级、大额、偏债风格占优。 截至本周最后一个交易日， 高评级转债相对低评级转债超额收益 1.60%，大额转债相对小额转债超额收 益 1.47%，偏股转债相对偏债转债超额收益-2.20%。 整体来看，本周转债市 场风格在周五发生明显反转，从前期低评级转向大额高评级，偏债风格仍 延续。 本周转债市场百元溢价率下行，偏债转债估值延续回暖。 截至本周最后一 个交易日，转债市场百元溢价率收于 18.32%，较前周下跌 1.59%，处于近半 年以来 12.6%历史分位，近一年以来 5.9%历史分位。 同期全口径转债转股溢 价率中位数上涨 1.02pc t 至 27.91%，市值加权转股溢价率（剔除 ………………………………