【兴证固收.利率】基金交易热情下降，农村金融机构继续发力——久期测算、机构行为与理财规模观察（20240310）

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投资要点 我们认为，针对本周机构行为及理财数据，应主要关注以下几点： 第一，银行体系净融出有所回落，但大行资金净融出规模小幅增加，资金面整体平稳宽松。 本期大行及政策行净融出规模小幅增加，而银行体系资金净融出有所回落，原因可能在于城商行与农村金融机构资金净融入需求边际增强。月初央行连续多日回笼逆回购资金，不过资金面仍平稳宽松。近期央行表示后续仍然有降准空间，短期流动性可能仍然无虞。 第二，农村金融机构现券净买入规模继续上升，但基金转为净卖出现券，全市场现券净买入规模开始回落。 本期债券收益率快速下行，但从微观债券交易结构来看，债市二级市场主要参与主体交易情绪或边际降温，全市场现券净买入规模开始回落。基金公司现券净买入行为在本期转为净卖出，保险公司现券配置力度较上一 ………………………………