【华创·每日最强音】宏观/策略/固收（20170522）

文章预览

欢迎点击收听华创晨报在线音频： 重点推荐 宏观： 宽信贷能够对冲双紧的冲击吗？ 上周周报我们提出目前政策组合呈现从货币和监管的双紧向“紧货币、严监管、宽信贷”的边际改善，从4月份超预期的信贷数据以及银监会“开正门、堵旁门”的表态中均可以窥见监管正在矫正一季度对表内外信贷的同步压缩，试图以宽信贷对冲表外收缩对实体经济的过度冲击。在本周的路演交流中，投资者对上述判断的疑问主要集中在其政策初衷及实际效果。我们梳理并回答如下： 宽信贷是否与当前加强金融管制相违背？ 我们理解，这一轮强化金融监管背景是资产泡沫的过分膨胀，提高了实体经济的运行成本。因此，去杠杆最终目标是脱虚向实，引导资金更多流向实体经济 ………………………………