周思考18：年季报印证食品饮料需求韧性【中泰食品】

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‍‍‍‍ 投资要点 食品饮料年季报展现板块需求韧性。 板块中的优质企业兼具一季报和全年业绩稳定性，正在迎来业绩催化，本周汾酒、迎驾贡酒、中炬高新等业绩公告后股价表现较好，也印证着食品饮料优质公司的长期需求韧性。 贵州茅台：增长符合预期，各渠道均衡发展。 1Q24年实现营业总收入464.85亿元，同比增长18.04%；归属于上市公司股东的净利润240.65亿元，同比增长15.73%。收入增速符合预期，回款表现亮眼。1Q24营业收入+△合同负债同增29.92%；从销售收现的角度来看，公司1Q24销售收现同增29.34%，均明显超出收入增速。1Q24销售毛利率为92.61%，同比保持稳定；归母净利率为51.77%，同比下降1.04pct，其中销售费用率同比提升0.53pct预计主要由于22年下半年和去年同期仍受到疫情影响基数较小，随着基数回归正常24年整体销售费用率有望呈优化趋势 ………………………………