【国联固收】周观点：9月资金面怎么看？

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点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、吴嘉颖、王一 摘要 供给压力扰动8月资金面 8月资金市场呈现均衡偏紧特征，波动有所加大。降息后7-8月DR007均值为1.80%,仅下降3BP，低于7天逆回购10BP的降息幅度。8月资金分层不明显，R007-DR007月均值9.1BP，较为稳定；8月第五周市场波动加剧，R001-DR001在市场波动加剧时仍然持稳，或说明非银资金相对稳定。8月央行公开市场操作合计提供流动性14708亿元；政府债缴款17112亿元，预计8月末超储率1.4%，与上月持平。 9月地方债延续发力 9月国债到期压力仍大，但较8月净融资规模或有所回落。估算9月各关键期限国债平均发行规模提升至1370亿元，保持相对较强的发行力度；但当月国债有8351亿到期，因此净融资进度或将放缓。四季度国债发行或较为均衡，净融资约1万亿，国债发行供给压力或有所减轻。预计9月地方债延续发力 ………………………………