债市关键在于流动性

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摘  要 债市周观点 在当前宏观图景下，我们预计货币政策和资金面仍将维持稳健宽松，且后续增量政策力度、经济实际修复效果及风险偏好的修复情况均还需进一步等待和观察， 故而债市利率目前仍未见到趋势向上的时点，中短期视角下债牛趋势或仍将延续，当前逢回调可考虑交易与配置。 但短期内而言，债市仍难免波动反复，尤其是政策仍存在不确定性，后续关注： （1）11/4-11/8全国人大常委会对增量财政政策规模及节奏的定调， 这将影响整体市场情绪和风险偏好，关注年内整体政府债供给的情形； （2）更为重要的是供给放量下货币政策配合及节奏错位情况， 这将影响曲线形态和流动性情况，亦会对信用利差产生影响，毕竟信用债的流动性相对来说并不稳定，故而总体来看短期内仍需保持一份审慎，等待靴子落地； （3）此外还需要考虑在 ………………………………