研客专栏 | 铜矿供应恢复了吗？

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文 | 徐婉秋 来源 | 中粮期货研究中心 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 摘要 矿端的紧张终将传导至精炼环节，但考虑到部分炼厂的现金流、营收以及保供目标，预计明显计划外的减产或将于四季度体现，单月影响量级约为2-3万吨，持续关注矿端供应变化，如近期智利Escondida面临罢工风险，若供应端出现更多减量，则冶炼厂的减产影响或将进一步扩大。 自6月以来，进口铜精矿零单TC小幅反弹，由前期最低-1.4美元/吨回升至当前6.4美元/吨，实际成交价甚至略高于这一水平。 TC的持续回升是否意味着铜精矿供需偏紧的格局不复存在，此前的短缺预期是否有所扭转 ，本文将对其进行简要探讨。 近期各大矿企的半年报陆续出炉，根据已公布的产量数据，今年二季度样本矿企 铜精矿产量同比增加仅2万吨 ， 增量相较于一季度的20万吨显著放缓。 其中，贡 ………………………………