天风·策略 | “特朗普交易”的短期性与长期性

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港股市场：往后看，港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合，经济修复验证期内依旧保持谨慎乐观态度；美股市场：“特朗普交易”的短期市场特征尚不明显，对市场或难以形成趋势性影响，美股小盘风格或受益于特朗普财政刺激政策具有超额表现。 港股市场：等待更多政策细节落地 1)港股反弹行情搁置，顺周期板块调整显著。 7月15日至19日，受二季度经济增速放缓及美国共和党对华言论偏鹰等影响，港股做多情绪受到压制，恒生指数与恒生科技分别下跌4.8%、6.5%。风格层面，主要风格因子均出现回撤，其中中国企业与价值因子跌幅较大；策略层面，沪深港通AH股精明指数优于风险调控指数与多因子策略；行业层面，医疗保健相对抗跌，以能源、原材料为代表的 ………………………………