天风·固收 | 怎么看土储专项债？

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历史上，土储专项债配合棚改货币化，打通了地产供给和需求，从而推动房地产市场止跌回稳。我们认为在重启土储专项债的同时，亟需有类似棚改货币化的工具或者政策，改善居民资产负债表，为居民部门提供流动性或者现金补贴。 土储专项债是地方政府为土地储备而举借的一种地方政府专项债，以项目对应并纳入基金预算管理。 历史上，土储专项债主要发行阶段为2017年7月至2019年9月，是当时专项债的重要投向领域。 由于土地前期的收储、开发以及储备管理都需要时间和资金投入，而土地出让相对滞后，由此产生跨期融资需求。在规范地方政府举债融资机制的背景下，土储专项债是推动土地储备、解决资金来源，助力城市化进程和经济增长，改善财政跨期平衡以及支持实体的重要财政工具。 2016年财政部明确要求分离土储机构和城投公司职能 ………………………………