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天风·固收 | 10月宏观数据怎么看?

天风研究  · 公众号  · 证券  · 2024-11-07 07:35

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我们判断,10月宏观数据可能呈现生产偏强、需求分化的宏观逻辑。 我们预计10月工增同比6.0%,固定资产投资累计同比3.5%,社零同比3.2%,CPI同比0.5%,PPI同比-2.8%。 我们预计10月出口同比-0.3%,进口同比-1.4%。我们预计10月新增信贷0.6万亿,新增社融1.4万亿,M2同比6.6%。 我们判断,10月宏观数据可能呈现生产偏强、需求分化的宏观逻辑。 一方面, 生产端高频表现继续改善,需求端投资与消费均有支撑项,资金到位率整体改善支撑基建投资,设备更新等政策有望继续拉动制造业投资,汽车家电销售和居民出行数据指向消费不弱。 另一方面, 地产投资尚在筑底,地产销售边际改善对上游投资端拉动效果还需检验,海外景气回落和地缘扰动或导致出口承压,此外信贷社融可能仍然同比少增。 CPI表现受淡季和极端天气消退等因素影响,可能继续温和运行; ………………………………

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