苏泊尔：Q2外销快速增长，内销经营稳健

主要观点总结

本文关于苏泊尔2024年半年度业绩快报，公司上半年收入及净利润实现增长，特别是Q2外销收入快速提升，内销稳步增长。尽管Q2盈利能力同比有所下降，但公司优化渠道布局，推出创意产品，营销效率和费用支出方面表现良好。长期前景看好，面临行业竞争加剧和原材料、人民币变动等风险。

关键观点总结

关键观点1: 苏泊尔公布2024年半年度业绩快报

公司上半年实现收入和净利润增长，Q2外销收入快速提升，内销稳步增长。

关键观点2: Q2盈利能力和营业利润率同比有所下降

主要因为应对低迷消费环境，增加高性价比产品投放比例，对毛利率产生影响。

关键观点3: 公司持续优化渠道布局，不断推出创意产品

有望在未来改善盈利能力并促进收入增长。

关键观点4: 投资建议与风险提示

苏泊尔品牌影响力领先，长期前景看好。但需注意行业竞争加剧、原材料价格大幅上升、人民币大幅升值等风险。

文章预览

国投证券  家电组  李奕臻 S1450520020001 余    昆 S1450521070002 投资要点 ■ 事件：苏泊尔公布 2024 年半年度业绩快报。公司 2024 年上半年实现收入 109.6 亿元， YoY+9.8% ，实现归母净利润 9.4 亿元， YoY+6.8% ；经折算，公司 2024Q2 实现收入 55.9 亿元， YoY+11.3% ，实现归母净利润 4.7 亿元， YoY+6.4% 。我们认为， Q2 苏泊尔内销稳步增长，外销持续快速提升，单季经营表现稳健。 ■ Q2 单季收入增速环比提速： Q2 苏泊尔单季收入 YoY+11.3% ，增速环比 Q1 增速提升 2.9pct ，我们认为主要因为欧美市场去库存后需求回升，苏泊尔主要外销客户订单同比明显增长， Q2 公司外销收入同比快速提升。内销方面，我们推断，苏泊尔通过持续创新和拓展 O2O 下沉市场等策略，实现 Q2 内销收入同比小幅增长。随着展望后续，公司持续优化渠道布局，不断推出创意产品，收入有望稳 ………………………………