防范债市的潜在波动

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如果不想错过“ 债文新说 ”的精彩内容， 就 赶紧星标⭐我们吧！ 本文作者：陈曦，开源证券固收首席；刘伟，分析师 央行调控债券市场，降息或不超过20BP 历史上，10年国债收益率高于OMO利率大致40BP到70BP。 2024年12月17日，10年国债收益率盘中低点达到1.70% ，与7天OMO利率1.50%， 或表明10年国债隐含20BP的降息预期。 注：1.7%-40bp=1.3%  1.5%-1.3%=20bp 紧接着，12月18日，金融时报发文，央行约谈债券投资机构，或表明，即使有降息，幅度或不超20bp。 “适度宽松”，不意味着降息幅度超过今年 2024年12月12日，中央经济工作会议表示“要实施 适度宽松 的货币政策”。 市场主流观点认为，“适度宽松”意味着：2025年降息幅度一定高于2024年。 但是，2009年的经验并非如此。 2008年12月10日，中央经济工作会议表示“实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”， ………………………………