红利风格投资价值跟踪（2024W40）：国家多重政策支持下，红利可长期布局

文章预览

内容摘要 ▶ 宏观维度： 近期美债收益率受美联储降息预期影响。根据CME FedWatch Tool统计，预期 11 月17日降息25bps的概率为89.5%，12月18日再次降息25bps的概率为84.4%。10 年期美债收益率60 日均线已下穿250 日均线，因此在美债端模型给出看空红利的信号。国内宏观层面，国家统计局于9月13日公布了8月份经济数据，8月国内M2同比为6.3%，前值为6.3%。M1-M2同比剪刀差为-13.6%，前值为-12.9%。国内M2同比继续走平，M1-M2剪刀差走弱，当前环境下模型仍看好红利超额收益的持续性。 ▶ 估值维度： 中证红利近三年的绝对PETTM位于87.32%分位点，一个月前为38.72%分位点，回归模型预计未来一年绝对收益为1.66%。近三年的相对估值位于69.96%分位点，一个月前为85.18%分位点，回归模型预计未来一年超额收益为2.42%。中证红利近三年绝对DP位于14.42%百分位，一个月前为55.27%百分 ………………………………