500亿医药龙头，缩水60%后，开始反转了！

主要观点总结

本文主要讨论了全球原料药行业的发展现状及趋势，特别是化学原料药的市场规模。同时，以健友股份为例，分析了原料药企业和药品制剂业务的转型逻辑。文章还详细阐述了健友股份的两大业务——原料药业务和药品业务的运营情况，以及其盈利优势和成长优势。最后，文章提到了生物药市场的成长空间和潜力。

关键观点总结

关键观点1: 全球原料药行业，特别是化学原料药的市场规模和发展趋势。

化学原料药因应用广、产量大在原料药行业占据重要市场地位。我国因成本优势和生产能力成为全球原料药产业链最重要的供应国之一。

关键观点2: 健友股份的转型逻辑和运营情况。

健友股份从原料药业务向药品制剂业务转型，药品业务占比达到70.5%，原料药业务占比下降至25%。药品业务收入呈持续增长趋势，肝素原料药和非肝素产品成为公司的主要收入来源。

关键观点3: 健友股份的盈利优势和成长优势。

健友股份盈利能力较强，主营业务毛利率较高。公司还维持了极高的净现比，说明收益完全转化成了现金流。此外，公司还具有成长优势，通过产品拓展和生物药领域的拓展，获得先发优势。

关键观点4: 生物药市场的成长空间和潜力。

生物类似药市场随着创新药的发展而快速崛起，全球生物类似药销售额将快速增长。这为健友股份等生物药企业带来了巨大的成长空间。

文章预览

转型，加速！ 一直以来，医药市场长坡厚雪是我们公认的事实，截至 2023 年，全球医药行业市场规模达到约 1.5 万亿美元，这就给上游原料药行业带来市场空间。 其中化学原料药因为应用广、产量大在原料药行业占据了重要的市场地位， 2023 年全球化学原料药行业市场规模达到 2300 亿美元。 与此同时，我国因为成本优势和生产能力，成为全球原料药产业链最重要的供应国之一，从产能角度看， 2022 年我国市场占比达到了 28% ，位居全球第一。   不得不说，在大行业中选公司，原料药行业符合这个标准。 但最近几年，原料药企业却因为供需关系的变化经历了不小的震荡， 龙头新和成、普洛药业 2022-2023 年净利润平均增速都不算乐观，而且要不是维生素等化工品价格回暖，今年上半年都没有恢复太好。 全球肝素原料药龙头之一， 健友股份 就是这样 ………………………………