永安研究丨印尼煤炭出口禁令对动力煤价格的影响

主要观点总结

印尼计划对包括煤炭在内的多种矿产资源实施新的出口禁令，旨在推动国内下游产业发展。文章从印尼煤出口情况、我国进口印尼煤现状、禁令影响解读及价格变化四方面进行分析。

关键观点总结

关键观点1: 印尼煤出口情况

印尼煤炭产量稳定增长，出口量同步增长，主要流向我国和印度。印尼拥有丰富的煤炭资源，以露天开采为主。供应方面，产量持续增长，年均复合增长率+5.9%。需求方面，分为内需和出口，政府要求生产商把全年煤炭产量的25%留给国内市场。

关键观点2: 我国进口印尼煤现状

我国是印尼煤炭的主要出口国之一。相较于其他国家，印尼煤适配电厂混煤需求，逐渐成为亚洲对成本敏感的煤炭进口国的热门供应商。

关键观点3: 禁令影响解读

若印尼煤炭出口禁令实施，将对我国旺季动力煤库存去化速度与进口格局产生影响。禁令可能导致印尼煤炭进口量减少，加速旺季去库，我国将拓展与其他国家的煤炭进口合作。但落地概率较低，因为印尼煤炭消费结构以外需为主，单纯依靠内需消化出口份额存在难度。此外，煤炭是印尼出口创汇的重要行业，禁止出口可能反噬其自身经济发展。

关键观点4: 动力煤价格变化

短期内，在印尼煤炭禁令尚未完全落地的情况下，煤价将在供需相对宽松的格局下小幅震荡偏弱运行。中长期看，若禁令实施，将对远月供需平衡产生影响。历史上，印尼曾因国内煤炭供应紧张暂停全球煤炭出口，导致煤炭价格上涨。

文章预览

摘要： 在第九届亚太不锈钢产业大会上，印尼镍矿商协会（APNI）透露印尼计划对煤炭在内的多种矿产资源实施新的出口禁令，旨在推动国内下游产业发展。近年来，印尼煤炭产量平稳增长，出口量同步稳增，主要流向我国和印度。我们认为，短期来看，动力煤库存将保持高位，表现出较高的安全性，在印尼煤炭禁令尚未完全落地的情况下，煤价将在供需相对宽松的格局下小幅震荡偏弱运行。中长期来看，若禁令落地，将对旺季动力煤库存去化速度、进口格局两个方面产生影响，但因印尼内需难以完全消化出口份额，且煤炭是印尼出口创汇的重要行业，我们认为印尼完全限制煤炭出口的概率较低。 11月5日，在第九届亚太不锈钢产业大会上，印尼镍矿商协会（APNI）总秘书MeidyKatrin透露，印尼计划效仿此前的镍矿出口禁令，对钴、煤炭、铜、铝土矿、 ………………………………