主要观点总结
北交所审议提速，方正阀门集团股份有限公司（以下简称方正阀门）成功注册并即将上市。公司历史背景复杂，存在遗产继承问题，同时在IPO阶段分红频繁且规模巨大。公司业务涉及工业阀门设计制造和销售，部分产品采用代工模式，研发能力受到质疑。本文通过对其股权结构、业务模式和研发能力的分析，揭示了方正阀门上市后面临的挑战和外界疑虑。
关键观点总结
关键观点1: 公司历史背景和股权结构复杂
方正阀门历史可追溯至1992年，公司股权经历多次变更。遗产继承问题引发关注，苏小英通过继承获得大部分股权。方高远和方品田直接持有公司大部分股权并签署一致行动协议。
关键观点2: 大手笔分红和募资补流引发监管关注
公司在IPO冲刺阶段频繁分红，总额巨大。大部分分红落入方氏家族口袋。同时，公司拟募集资金用于补流，引发监管对上市融资合理性的重点审核。
关键观点3: 代工模式引发质疑
方正阀门采用OEM模式，部分产品由第三方代工生产并直接销售给客户。其中天津市华油汉威科技发展公司的多重身份引发监管关注，是否存在虚增收入等问题被重点拷问。
关键观点4: 研发能力受质疑
方正阀门的研发费用、研发技术人员和专利数量均低于同行可比公司，引起市场对其产品竞争力的担忧。此外，公司的市场竞争优势和未来发展空间也受到质疑。
文章预览
北交所审议提速。 11月26日，北交所同意方正阀门集团股份有限公司 （以下简称“方正阀门”） 的注册申请，公司于12月17日开启申购，发行价为3.51元/股。 方正阀门上市在即，不过，企业身上仍隐藏着不少谜团。例如，公司原实控人遗产继承令人“眼花缭乱”；在控股集中的情况下，频繁分红却仍募资补流一事遭监管层反复询问。 从业务上来看，公司产能受限，部分产品采用代工模式。在这一模式下，出现了代工商还是第一大市场服务商的现象。 此外，方正阀门研发能力薄弱，产品竞争力和市场发展空间仍被外界质疑。 1 “曲线”继承遗产， 频繁分红仍募资补流 方正阀门成立于2004年7月16日，但公司的历史最早可追溯到1992年。 彼时，永嘉县配套阀门厂设立，2004年通过股权转让及设立等方式，方正阀门应运而生。 图 / 方正阀门官网 报告期期初
………………………………
