一季度拼经济的“科技锚”：2025 vs 2024（民生宏观陶川团队）

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作者：陶川 钟渝梅 今年一季度宏观和资本市场层面的“科技至上”与去年似曾相识。 尤其是随着DeepSeek和《哪吒2》的 现象级科技飞跃 ，科技的“含金量”在一季度拼经济中的成色更显十足。我们 此前的报告 表明， 相对于消费，“锚定科技”在地方“新春第一会”中的信号更为明确 。 那么，这一次供给端的发力与去年一季度有何异同？对全年经济复苏和政策节奏又将产生怎样的影响？ 首先，今年和去年开年的“促科技”有着不同的背景: 2024年开年“促科技”更多源于中央部署。 在2023年末的中央经济工作会议上，科技创新位于2024年经济工作的首位。 有了中央的部署，地方开始“自上而下”地推动产业项目落地。 与2024年不同的是，今年“促科技”更具自发性。 在中央还尚未给出明确指引的情况下，年后大多地方政府就“率先出动”，在“新 ………………………………